证监会近日提醒投资者，在上市公司年报发布期间，注意防范“高送转”概念炒作风险。

近期，上市公司2011年年度报告陆续发布，一些上市公司同时推出了“高送转”。所谓“高送转”是指上市公司大比例送红股或大比例以资本公积金转增股票，如每10股送10股，或每10股转增8股，或每10股送5股转增5股。

证监会监控发现，部分具有“高送转”概念的股票近期异常活跃，一些账户尤其是推出“高送转”的上市公司或其控股股东所在地及存在关联关系的账户在年报发布前集中买入相关股票。针对该类异常交易行为，证监会已对其中涉嫌违规的公司行为及典型的异常交易账户立案调查，对内幕交易等违法行为将予以严厉打击。

证监会提醒广大投资者，“高送转”实质是簧东权益的内部调整，对净资产收益率没有影响。“高送转”后，上市公司股本总数虽然扩大了，但公司股东的权益并不会因此而增加。市场上，部分投机者炒作“高送转”概念，伺机从事内幕交易等违法违规行为。投资者在证券交易时应注重理性投资，对于出现异常波动的“高送转”股票，不要盲目跟风，以防范投资风险;若发现其中存在违法违规行为，可以向证监会举报。

今年将加快推进新三板建设

证监会有关部门负责人说，场外市场建设，即推进新三板建设是今年证监会的重点工作，意在解决中小企业金融服务问题。

这位负责人说，考虑到我国中小企业数量众多，地区之间发展不平衡，企业规模、成长阶段和业态模式存在较大差别，我国场外市场建设将从市场需求出发，总体设计、分步实施，把自上而下与自下而上结合起来，逐渐实现分层构建。

今年证监会将在总结中关村公司股份转让试点经验的基础上，重点筹建统一监管下的全国性场外交易市场，将资本市场服务范围扩大到暂不具备公开发行上市条件的成长型和创新型中小企业。全国性场外交易市场挂牌公司将纳入非上市公众公司监管。

这位负责人强调，场外市场不是以融资为主要目的的市场，扩容效应很低，不用担心场外市场发展会对场内市场产生冲击。中关村试点6年来，企业定向增资金额仅有17.1亿元，且企业单次融资规模几千万元。从中关村公司股份转让试点情况看，2011年1月1日至今，成交金额共有7.32亿元，平均换手率3.4%，而同时期场内市场换手率超过230%。

中小企业私募债制度框架基本形成

证监会有关部门表示，中小企业私募债从去年底开始筹备，目前制度框架已基本形成，将实行备案制。我国发展中小企业私募债券，其目的不是着眼于“高收益、高风险”的形式特征，而是立足于弥补债券市场的制度空白，加强适合中小企业融资的多层次资本市场建设，缓解中小企业融资难。因此，证监会推出的中小企业私募债，包含高收益债的市场需求，但不局限于高收益债。

由于是私募债，其发行不设行政许可。目前考虑发行前承销商将发行材料向证券交易所备案，备案的性质是让作为市场组织者的交易所知晓情况，便于统计监测，另外备案材料可以作为法律证据。

中小企业私募债将强化市场约束，实行严格的投资者适当性管理，可以由投融资双方自主协商，通过债券契约条款约定个性化的自我保护措施，如偿债基金、限制分红等。