到1924年，劳斯莱斯公司一共生产了6173辆银魅，这些车辆均由手工制造。银魅为劳斯莱斯确立了其在世界车坛上的地位，其声威也随之很快传到海外。
一战的爆发促使劳斯莱斯将业务转向飞机发动机的研发
1914年，第一次世界大战在即，当时英国空军还在装备法国发动机，而英国政府认为战争可能在法国土地上全面爆发，所以拥有自己的发动机成为当务之急。于是在英国政府的命令下，莱斯开始在英国德比的工厂里研制飞机发动机，并很快成为了劳斯莱斯的主营业务，飞机发动机赚来的钱刚好可以救济常常亏损的汽车业务。此时，劳斯莱斯汽车也被征为军用，Sliver Ghost装上了装甲，车顶也设计了炮塔，可以搭配维克斯303机枪。
1925—1930年：幻影曾让劳斯莱斯进入辉煌，但萧条也不可避免的来临
幻影时代的开始与发展
到了1925年，Sliver Ghost（银魅）已经无法满足人们的审美观点，因为它总是让人感觉回到了20年前。于是，劳斯莱斯在40/50（银魅定名前的代号）的底盘上安装了新的发动机，这款车被命名为Phantom（幻影），多年后汽车收藏家们称其为PhantomⅠ，虽然在底盘方面，PhantomⅠ并没有开天辟地的独创，但新的设计终究会来的。
1929年，PhantomⅡ出现。由于早期的劳斯莱斯并没有考虑在雨中行驶，所以它没有为驾驶者设计避雨装置。鉴于此，PhantomⅡ的顶篷就同时遮盖了乘坐者和驾驶者。同时PhantomⅡ的比例结构也发生了变化，比PhantomⅠ要短9英寸，PhantomⅠ的后排座椅位置恰好在后轴的上面，而PhantomⅡ将后排座椅位置移到两轴之间，这会让乘坐者更舒适一些。另外，发动机和PhantomⅠ相比没有太多改动，只是选用了铝制气缸盖，底盘有一些比较现代的设计，前后轴都配置了半椭圆结构的钢板弹簧，通过精巧的设计，PhantomⅡ的车身高度显著降低。发动机、离合器和变速器被设计成一个整体，并与底盘脱离，不再像从前一样固定在上面。当然，PhantomⅡ还包含了很多奢华的手工设计，劳斯莱斯的王者之气也因此得到正名。为了能让喷漆显出珍珠色的光芒，劳斯莱斯将研磨成粉末的青鱼鳞添加到了油漆中。内饰材料使用了法国上等皮革以及与车身蓝色相配的小无花果木，这种木头可以显出天蓝色。
宾利被劳斯莱斯收购，发展成其第二品牌；幻影Ⅲ的失败让劳斯莱斯进入萧条期
1931年，莱斯收购了保存完整但是已经破产的宾利汽车公司。莱斯希望能够将同样具有悠久历史的宾利复兴，并使它成为劳斯莱斯的第二品牌，莱斯为宾利品牌定位为跑车。这时候，Phantom Ⅲ的开发也在进行当中。应该说莱斯为Phantom Ⅲ贡献了很大精力，但是他在1933年就去世了，最终没有看到新车诞生。
1935年10月，Phantom Ⅲ开始生产，这是劳斯莱斯第一次配置12缸7.3L的发动机，同时，该车还采用了独立前悬挂，曲轴和气缸盖都采用昂贵的铝合金材料，而这种材料本来只用在劳斯莱斯飞机发动机上。
尽管Phantom Ⅲ虽然拥有很多优点，但是最终还是失败了。这主要是因为它没有解决好发动机降温的问题。在高速公路上，Phantom Ⅲ达到最高车速后，维持不了多久，发动机就会“开锅”。虽然进行了改进，但是坏名声还是传了出去，很快Phantom Ⅲ就失去了市场。相比PhantomⅡ那1767辆的销售成绩，Phantom Ⅲ仅生产了727辆就停产了。由此，劳斯莱斯不幸地进入了萧条期。Phantom Ⅲ宣告了莱斯时代的结束，也宣告那个对研发费用不加限制的时代的结束。
